Emas: Bukti Tren Reflasi Terus Meningkat – TDS

Sejak keputusan FOMC terakhir, indeks ekuitas tetap berada di dekat level tertingginya, spread kredit berada di level terendahnya, harga emas mendekati level tertinggi sepanjang masa dan imbal hasil obligasi jangka panjang telah meningkat bersamaan dengan pasar komoditas, catat analis makro TDS, Daniel Ghali.

Tidak Ada Tanda-Tanda Akhir Arus Masuk Substansial

"Pergerakan harga tidak konsisten dengan The Fed yang 'tertinggal dari tren terkini', dan jika ada, laporan NFP Jumat lalu menandai tantangan konkret pertama terhadap jalur penurunan suku bunga yang diharapkan pasar. Pasar suku bunga telah mulai menilai ulang jalur The Fed, tetapi harga Emas belum terbebani oleh likuidasi.

"Bagaimanapun, ada batasan untuk menentukan ulang jalur siklus pelonggaran mengingat sikap The Fed yang ramping, Logam Kuning masih memiliki margin keamanan yang tinggi sebelum program penjualan CTA pertama dimulai, dan arus masuk dana makro terus mendukung harga yang lebih tinggi, meskipun sedikit demi sedikit. Menariknya, kami masih belum melihat adanya tanda-tanda arus masuk yang substansial. Berlawanan dengan apa yang tersirat dari pergerakan harga, beberapa minggu terakhir belum terlihat arus masuk besar-besaran ke Emas menurut analisis posisi kami."

"Pengukur posisi dana makro kami sekarang berada di level tertinggi dalam catatan, dengan prakiraan posisi kami untuk kelompok ini sekarang sedikit melampaui level yang terlihat pada minggu-minggu setelah referendum Brexit. Risiko gap meningkat, tetapi penilaian ulang di pasar suku bunga sejauh ini gagal mengkatalisasi likuidasi, menunjukkan bahwa dana makro masih nyaman bertaruh pada kebijakan yang 'terlalu mudah'."