USD: Pembaruan Ketakutan terhadap Proteksionisme – ING

Ini seharusnya menjadi pekan bagi FX untuk terhubung kembali dengan acara bank sentral setelah awal tahun yang didominasi oleh Trump. Sejauh ini, terbukti sebaliknya. Pengumuman oleh startup Tiongkok DeepSeek seputar model AI yang lebih terjangkau untuk menyaingi raksasa teknologi AS telah mengguncang ekuitas teknologi AS yang bernilai tinggi dan membuat saham-saham global jatuh, catat Francesco Pesole, analis valas di ING.

Futures Ekuitas Mengarah ke Beberapa Potensi Stabilisasi

"Yang tampak jelas adalah bahwa dolar tidak bertindak seefisien safe haven dalam sell-off ekuitas, karena pasar fokus pada potensi efek kekayaan pada konsumen AS dan meningkatnya prakiraan dovish terhadap The Fed. Jadi, ketika mata uang-mata uang yang biasanya sensitif terhadap risiko seperti AUD, NZD, NOK dan CAD berada di bawah tekanan dari sentimen yang memburuk, mata uang-mata uang dengan imbal hasil rendah seperti JPY dan CHF bertindak sebagai saluran safe haven yang lebih disukai daripada USD."

"Namun, USD kembali naik secara keseluruhan kemarin malam saat Trump menghidupkan kembali tema tarif universal yang relatif tidak aktif. FT pertama kali melaporkan bahwa Menteri Keuangan baru Scott Bessent mendorong kenaikan bertahap dalam tarif universal mulai dari 2,5%, dan berpotensi hingga 20%. Trump kemudian mengatakan bahwa dia menginginkan tarif yang 'jauh lebih besar' daripada 2,5% dan sedang mempertimbangkan bea yang ditargetkan pada produk seperti baja, tembaga, dan semikonduktor."

"Futures ekuitas mengarah ke beberapa potensi stabilisasi hari ini, meskipun risiko penilaian ulang yang dipimpin oleh valuasi lebih lanjut dalam saham-saham teknologi AS tetap material. Bahkan jika dolar bukan safe haven yang disukai dalam sell-off ekuitas tersebut, tarif adalah kekhawatiran yang lebih besar dan berjangka lebih panjang bagi lingkup FX yang lebih luas, dan efek inflasi yang dirasakan dari proteksionisme tampaknya sudah mengimbangi penilaian ulang dovish yang dipimpin oleh ekuitas dalam ekspektasi The Fed. Kecuali The Fed menawarkan petunjuk bahwa mereka mengawasi volatilitas ekuitas besok, terlalu sedikit di sisi makro yang menyarankan kecenderungan dovish dan dolar dapat menemukan dukungan tambahan."