RBA: Merevisi Prakiraan Suku Bunga Kami – Standard Chartered

RBA melakukan pemangkasan hawkish dan menolak penetapan pasar sekitar 50 basis poin (bp) pemangkasan lebih lanjut pada tahun 2025. Kami sekarang memprakirakan hanya satu pemangkasan 25 bp lagi di Kuartal 3-2025 (dibandingkan dengan pemangkasan 25 bp di Kuartal 2 dan 50 bp pemangkasan di Kuartal 3 sebelumnya). Prakiraan suku bunga acuan kami untuk akhir 2025 bergerak ke 3,85% (sebelumnya 3,35%) di tengah pasar tenaga kerja yang ketat secara sekuler. RBA mungkin memangkas lebih dari yang kami perkirakan jika IHK rata-rata yang dipangkas mereda dengan kecepatan yang lebih cepat dari yang diperkirakan, catat Ahli Strategi FX dan Makro Standard Chartered, Nicholas Chia.

Pemangkasan suku bunga bukanlah 'lay-down misère'

"Reserve Bank of Australia (RBA) melakukan pemangkasan hawkish sebesar 25 bp pada suku bunga acuan menjadi 4,10%, sesuai dengan ekspektasi kami dan konsensus. IHK rata-rata yang dipangkas Kuartal 4 (3,2%) mereda lebih dari yang diperkirakan RBA (3,4%), meningkatkan kepercayaan bahwa inflasi IHK bergerak turun secara berkelanjutan."

"Kami berpikir konferensi pers Gubernur Bullock setelahnya sedikit lebih hawkish dibandingkan dengan pernyataan RBA. Bullock menolak penetapan pasar mengenai pemangkasan suku bunga RBA dan menyarankan bahwa 'mungkin tidak ada banyak ruang untuk pergi' dalam pengurangan suku bunga lebih lanjut dibandingkan dengan rekan-rekan DM-nya. Bullock menekankan bahwa pemangkasan 25 bp ditujukan untuk menghapus kenaikan suku bunga yang hati-hati pada November 2023 daripada menandakan dimulainya siklus pelonggaran penuh, dan bahwa kebijakan masih bersifat ketat."

"Kami sekarang memprakirakan RBA hanya akan memangkas sekali lagi di Kuartal 3-2025 karena kami berpikir pemangkasan kuartalan berturut-turut tidak mungkin terjadi, dan pertumbuhan produktivitas yang buruk mungkin akan bertahan, menjaga biaya tenaga kerja unit tetap terdukung. Oleh karena itu, proyeksi suku bunga terminal kami untuk akhir 2025 bergerak ke 3,85% (dibandingkan dengan 3,35% sebelumnya). Dengan anggaran pra-pemilihan yang akan datang pada akhir Maret, RBA mungkin ingin memantau dampak dari langkah-langkah bantuan biaya hidup lebih lanjut terhadap proses disinflasi. RBA mungkin memangkas lebih dari yang kami perkirakan jika IHK rata-rata yang dipangkas mereda dengan kecepatan yang lebih cepat dari yang diperkirakan, atau jika pasar tenaga kerja melemah lebih substansial."