USD: Masih Ada Risiko Kenaikan – ING

Dua peristiwa makro AS yang besar kemarin (data FOMC dan TIC) meninggalkan sedikit jejak di pasar Valas. Pasar secara wajar memberikan nilai terbatas pada proyeksi dot plot mengingat ketidakpastian tinggi mengenai dampak tarif dan volatilitas minyak baru-baru ini. Dan meskipun mempertahankan dua pemotongan suku bunga dalam proyeksi median 2025 mungkin tampak agak dovish, The Fed terdengar kurang khawatir tentang pertumbuhan dan pengangguran, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Risiko naik untuk USD tetap ada

"Segera setelah pengumuman The Fed, data TIC menunjukkan bahwa pengurangan kepemilikan obligasi pemerintah AS asing di bulan April cukup terkontrol (penurunan hanya $36 miliar dari $9 triliun). Itu menunjukkan peran yang lebih besar dari investor domestik dalam aksi jual Treasury dibandingkan dengan tema 'jual Amerika' yang mungkin telah disarankan. Bukti anekdotal dalam de-dollarisation tetap signifikan, dan setidaknya satu bulan data TIC lagi diperlukan untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas."

"Namun, dolar kemungkinan telah menghindari masalah dengan angka kemarin, dan kurangnya bukti konklusif tentang eksodus asing dari Treasury dapat membuat pasar sedikit lebih berhati-hati dalam membangun premi risiko tambahan pada dolar. Bagaimanapun, penggerak dominan jangka pendek tetap geopolitik. Laporan media sekarang sangat menyarankan bahwa AS sedang mempersiapkan untuk menyerang Iran secara langsung, mungkin seawal akhir pekan ini."

"Seluruh dasar dari premi risiko USD yang tinggi adalah tema kerusakan yang disebabkan sendiri oleh AS; dan meskipun itu telah serius merusak daya tarik safe-haven USD, kombinasi risiko geopolitik dan harga minyak yang tinggi bukanlah risiko yang disebabkan oleh AS, dan oleh karena itu dolar masih berada di posisi yang lebih menguntungkan dibandingkan alternatif safe-haven yang bergantung pada energi (seperti euro) dalam lingkungan ini. Risiko naik untuk USD tetap ada."